比特币即将迎来第三次“减半”，关于比特币减半的相关讨论太多了，我也谈不出多少新意，但正因为讨论太多，可能让外行眼花缭乱，我这里尝试以简明的方式解答一下关于比特币减半的若干基本问题。如果你对比特币毫无了解，不妨先读我的“比特币：通俗介绍”。
1.What——什么是减半？
“减半”是比特币发行机制的基本环节。比特币每经过21万个区块，即大约4年，发生一次区块奖励“减半”。自2009年1月上线以来，比特币已于2012年11月和2016年07月发生过两次“减半”，这次是第三次。
2.Which——什么东西减半了？
每个区块中的新币奖励减半了。比特币“区块”可以理解为大约每十分钟做一次打包的账本，记录一段时间内全球的比特币交易。打包区块的工作就是俗称的比特币“挖矿”，挖矿就是通过算力竞争抢夺记账权，谁抢到某个区块的记账权，就可以获得一定的比特币作为奖励。
矿工从区块中获得的奖励包含两部分，一是这个区块中所有交易的手续费，二是新币。新币奖励随着时间推移不断减半，越来越少，但挖矿仍然可以靠手续费来激励。
3.Who——谁执行了减半？
“减半”这一规则在中本聪发布比特币源代码时就已经写好，之后修正过bug，但基本规则并未改变。比特币实质上就是一套去中心化的公共记账规则，而减半规则是这套规则体系中最核心的环节之一。所以与其说中本聪控制了减半，不如说这套规则系统在预设条件被触发时自动发生了减半。
4.When——减半何时发生
每经过21万个区块发生一次，第0到21万个区块，新币奖励是每块50，第21万到42万个区块，每块奖励25，以此类推。每一个区块大约10分钟，所以大约4年减半。但是所谓每区块10分钟，是一个动态调节的结果，区块是由算力竞赛的获胜者算出来的，全网矿工的算力越强，算得就越快，但按照规则，每隔2016个区块就根据之前的用时重新调节一下难度，让每个区块尽可能接近10分钟。所以说实际上看，由于比特币不断加速发展，所以平均每个区块的时间总是小于10分钟，减半的实际时间也就略小于四年了。
5.Why——为什么要减半？
为什么要减半呢？首先，减半是控制比特币总量的方式。除了去中心化机制之外，比特币与传统货币的关键区别就在于，传统货币的数量是可以任意增多的，没有极限的，而比特币的总量是收敛的，是有极限的。当然很多人因此认为比特币不可能成为一种好货币，这个问题争论起来就说来话长了。但无论好坏，如果我们想要一种总量“收敛”的货币，谁能做到呢？无论支持还是反对，至少比特币成功地设计了这样一种总量限制的机制，这一点本身就是一个奇迹。
另一个问题是，既然总量设定为收敛的，为什么需要通过减半机制逐步发行，而不是一开始就一次性发行完所有比特币呢？这无非是为了吸引参与者。越早的参与者总是越有优势，这一点本身也能吸引人们尽早参与，但如果最初一批参与者占据的东西太多，自然也会压抑后继者的热情。以逐步递减的方式发行新币，是在先驱与后继之间、公平与激励之间的一种平衡。从10多年来比特币的影响力稳步扩张的效果上来看，这一平衡维持得还算不错。
6.附加题：减半行情如何走？
很多人其实不关心上述问题，而只是关心“减半行情”会如何走。比特币减半对市场的影响有两个层面，一是心理的，二是物理的。心理影响就在于，这个减半的时间点是可预知的，大家都等着这个时间，赌徒也好，庄家也好，都围绕这个点做文章，所以市场行情在减半前后总不会太过平淡。但减半引起的心理层面的“利好”，应该是提前释放的，所谓利好出尽是利空，心理意义上的减半行情在实际减半时就完结了。
但第二个层面是物理的，就是减半后市场上的新币供应实实在在地变少了，这个影响没办法提前释放，而是会逐渐重塑市场环境。有一部分每天稳定的卖单要减少一半了，在其它情况都不变的情况下，自然会促进行情向好。但这是一个细水长流的事情，并不是减半当天立竿见影的。
另外，此次减半有一个比较标志的地方，那就是在这次减半之后，比特币的“通胀率”将会降到2%以下。也就是不仅在“极限”的层面，也在实际的发行增量方面，真正成为一款“通缩货币”。在这个意义上，在其它情况都不变的情况下，仅靠法币的通胀，比特币的相对价格也应当是趋涨的。但这也是一个长期的效果。事实上，“其它情况不变”是不可能发生的，最终影响比特币未来的还是外部环境的变化。但仅就“减半”这一事件而言，当然是长期利好的。
很高兴看到您又发关于BTC的新文章了。从您这里看到的知识与逻辑思辨一直让我收益匪浅。
我有兴趣做关于BTC价格的实证研究。
想请教，做BTC价值投资，您认为是可行的吗？
BTC价值投资的思路 是对BTC的价值进行估值，在价格高于价值一定比例时分批卖出，在价格低于价值一定比例时分批买入。期望价值投资相比简单囤积，获得更高的收益，并降低最大回撤。
进一步思路如下：
1.用下式衡量BTC相对美元的价值变化率，BTC相对美元的价值变化率=BTC用户人数增长率/BTC开采速率*美元M2增长速率*全球GDP增速/美国GDP增速。（其中第一项是主要的驱动因素；后三项在衡量美元的相对贬值速率）。收集上述各项历史数据后，可得BTC价值随时间变化的趋势，（画在价值-时间图上是一条知处处斜率，但不知初始价值的价值曲线）。
2.估计BTC的初始价值，将上述价值曲线与BTC实际价格曲线取对数（ln）后做对比。选择一个初始价值，使得用ln价值曲线去解释ln实际价格曲线的解释力R^2最大。得到初始价值2010年7月BTC价值约为0.26$，此时解释力R^2达0.95，ln价值-ln价格的误差项呈现出双峰分布，双峰分别位于0的两侧。
3.制定低买高卖的交易策略，制定在价格高于价值多少比例时卖出多少，制定价格在低于价值多少比例时买入多少。使用历史价格数据对策略进行测试，考虑到未来价值增速将低于以往、价格波动幅度可能略低于以往，根据这两个参数修正历史价格数据再对策略进行测试。可得，存在这样的交易策略，使得在绝大部分测试情况下 策略收益>囤积收益，并允许一定的估值偏差。
想请问您的看法，用以上思路做投资，期望在长时间内，相比简单囤积获得更高的收益，并显著降低最大回撤。您觉得可能是靠谱的吗？
我认为不靠谱，关键不是指你说的这些计算和策略，而是在于你怎么会想到问我这些问题？如果你看了我以前的关于比特币的相关文章，应该清楚，我从来不谈交易策略，向来敬而远之，你为什么会觉得我能够回应你的这些东西呢？
你说你要做“实证研究”，我不懂对价格怎么做实证研究，但我知道任何“研究”，首先都要有同行意识，能够对资源进行甄别。显然，我不是你这种研究的同行，不可能提供有效的参考。这就好比你向一个历史学家咨询天气预报似的，完全不对路。所以仅就你向我提问这些问题这一点看，你的研究态度还很成问题，没有找到恰当的同行。
微博上有个@ahr999 ，他有个定投指数，可能和你想研究的相关一点。
谢谢回复
怎么说呢 如果你真的懂BTC 那你不需要思考这些问题 就如同赌王何鸿燊从不去赌一样 你从一开始就不太对 源头是错了
没仔细看你写的内容。我只想说一句话，比特币总量有限，你通过策略赚币了，必然有人通过策略输币了。你的策略很牛吗？
那你确实没仔细看我写的内容。这都哪跟哪啊。我从来不写什么狗屁“赚币策略”。如果有什么赚币策略，就是先老老实实工作赚钱，然后花钱买币，然后存在冷钱包不动。囤币行为也不需要有什么人“输币”，你五年前买币，一年前卖币，你肯定没“输”，我从你手上买了币，我赚币，你赚钱，双赢。但谁亏了呢，玩“策略”的那帮人亏了，高抛低吸，十赌九输，他们有赚大钱的，也有更多亏钱的。另外，如果没有一个人炒币，币价会不会涨呢？也是会的，只要有买币和卖币的“时间差”，以及有币本位交易，还有持币者的增加，都会提升比特币市值。
胡老师，我就是那个在微博上想让您在第三次减半之夜说点什么的“比特币布道者”。除了较新的几篇文章还没有来得及拜读，只要拜读过的文章，我都转载到了我的微博和网站http://BTC.mom
谢谢，欢迎转载。我刚还以为你上面讲的“你的策略”的“你”是指我，现在看来不是，误会了~
一直非常喜欢胡博士的文章 希望以后可以多更新一点
另外对于BTC 个人看法是 不要奢望自己可以做任何高抛低吸 大部分人不具备这个能力的 拿出收入的一部分 闲钱定投 并及时存入冷钱包才是正确的玩法 至于冷钱包怎么做 这个自学起来没有难度
BTC是一个以年为单位的长期投资 它的确可能失败 但为了那个美好的愿景 我们还是愿意为之付出一些东西